Quartalsbericht

"Im I. Quartal 2012 kam es zu einer Aufwärtsbewegung an den Aktien- und Anleihenmärkten.

Als einer der Hauptgründe für diese Entwicklung sehen wir die 3-Jahrestender der EZB im November 2011 und im Februar 2012. Damit wurde der Markt mit ausreichender Liquidität versorgt, wodurch der Verkaufsdruck auf Anleihen der Peripheriestaaten abnahm. Ferner kam es zu einem Schuldenerlass Griechenlands unter Beteiligung der privaten Gläubiger.

Der LiLux Convert profitierte von dieser Entwicklung, indem Kursgewinne auf Wandelanleihen realisiert und neue interessante Convertibles gezeichnet wurden. Der abschwächende Yen wirkte sich ebenfalls positiv auf die Performance des Fonds aus.

Durch das aktive Management im I. Quartal 2012 konnte der LiLux Convert eine hervorragende Performance von fast 10 % erzielen. Es bleibt abzuwarten, ob sich der Trend steigender Aktienmärkte auch im kommenden Quartal fortsetzen kann. Aufgrund der ausreichenden Versorgung der Märkte mit Liquidität haben die Peripheriestaaten mehr Zeit ihre Haushalte zu sanieren. Die Einhaltung ihrer Sparziele werden die Märkte mit großem Interesse verfolgen. Das Management wird weiterhin bei Investments für den Fonds besonders auf die Bonität des Schuldners achten."

Performance

31.12.2011		Kurs 149,74
31.03.2012		Kurs 164,19

Beim Einsatz von 10.000 EUR, Quelle: Morningstar

Hauptaktivitäten

Zeichnungen/Neuemissionen

12,6 Mio. Euro		0,5 % Solidium CV		29.09.2015		Kurs 100,-
7 Mio. USD		1,0 % Priceline CV		15.03.2018		Kurs 100,-
250 Mio. JPY		0,0 % Fukuyama CV		22.03.2017		Kurs 102,50
27.500 Units		2,5 % Nexans CV		01.01.2019		Kurs 72,74
4,46 Mio. Euro		4,25 % Grenke		24.07.2015		Kurs 99,625
4,5 Mio. Euro		7,0 % Fiat		23.03.2017		Kurs 100,-
Käufe
50.000 Units		2,5 % Nexans CV		01.01.2019		Kurs 71,92
138 Mio. HKD		2,0 % China Overseas CV		21.03.2017		Kurs 102,84
2 Mio. Euro		5,5 % General Electric		15.09.2067		Kurs 89,25
Verkäufe
9 Mio. Euro		6,125 % Fiat		08.07.2014		100,60
7 Mio. USD		1,0 % Priceline CV		15.03.2018		Kurs 104,-
18 Mio. USD		0,375 % Amgen CV		01.02.2013		Kurs 100,61
13,75 Mio. SGD		0,0 % Temasek/Standchart CV		24.10.2014		Kurs 104,41
13,5 Mio. USD		2,625 % Lukoil CV		16.06.2015		Kurs 108,-
5,5 Mio. Euro		4,125 % Sixt		25.10.2016		Kurs 102,22

Devisen

Gewinnmitnahmen bei Yen Krediten und dadurch Reduzierung des Yen Exposure
von –31,75 % auf –25,5 % des Fondsvolumens.