Die globale Wirtschaft entwickelte sich im Jahresverlauf 2025 insgesamt robust. Gegen Ende des Jahres übertrafen viele Regionen die zuvor formulierten Erwartungen, sodass die globalen Wachstumsaussichten zuletzt wieder nach oben revidiert wurden. Dazu trug insbesondere bei, dass sich Risiken aus geopolitischen Spannungen teilweise abschwächten. Die Inflation blieb in zahlreichen Volkswirtschaften zwar weiterhin oberhalb der Zielwerte der Zentralbanken, zeigte jedoch erste Anzeichen einer moderaten Abschwächung. Vor diesem Hintergrund hielten die wichtigsten Zentralbanken ihre Leitzinsen auf einem erhöhten Niveau, nahmen im vierten Quartal jedoch nur vorsichtige und selektive Anpassungen vor.

Die globalen Aktienmärkte setzten ihre Erholung fort und erzielten im Gesamtjahr 2025 deutliche Zugewinne. Besonders Indizes mit einem hohen Gewicht an Edelmetall- und Rohstoffwerten entwickelten sich besser als klassische, technologieorientierte Marktsegmente. Trotz der weiterhin führenden Rolle von Aktien als Anlageklasse sind die Bewertungen in Teilen ambitioniert. Insbesondere der Technologiesektor mit starkem Fokus auf Künstliche Intelligenz stellt einen wesentlichen Risikofaktor dar, da hohe Erwartungen zu erhöhter Volatilität führen können, sollten diese nicht erfüllt werden.

Regional zeigten sich deutliche Unterschiede: In den USA sorgte ein starkes Gewinnwachstum für Unterstützung, gleichzeitig sind die Bewertungen hoch und die Marktperformance stark auf wenige große Technologietitel konzentriert. In Europa konnten vor allem substanzorientierte Aktien mit moderatem Gewinnwachstum relative Stärke zeigen. Die Emerging Markets zählten 2025 zu den Top-Performern und boten attraktive Renditen.

Auf der Rohstoffseite überzeugten insbesondere Edelmetalle. Gold und Silber verzeichneten über das gesamte Jahr hinweg eine starke Performance, getragen von ihrer Funktion als Inflationsschutz sowie von einer steigenden institutionellen Nachfrage nach Währungsreserven. Silber erreichte gegen Ende des Jahres neue nominale Höchststände. Energiepreise standen hingegen unter Druck, während industrielle Metalle wie Kupfer aufgrund einer nachhaltig hohen Nachfrage – insbesondere im Zusammenhang mit Investitionen in Künstliche Intelligenz und Green-Tech – fest tendierten.

Insgesamt gelten die globalen Aktienmärkte im historischen Vergleich als hoch bewertet, weshalb Bewertungsrisiken weiterhin im Fokus der Anleger stehen sollten. Die Dominanz des Technologiesektors in vielen Indizes erhöht zudem die Anfälligkeit für stärkere Marktschwankungen.

Der Ausblick bleibt trotz bestehender Risiken grundsätzlich konstruktiv. Fortgesetztes Gewinnwachstum sowie robuste Verbraucher- und Unternehmensbilanzen sprechen für ein unterstützendes Marktumfeld. Gleichzeitig dürfte die Nachfrage nach alternativen Anlagen und Edelmetallen als diversifizierende Portfolio-Bausteine hoch bleiben. Dem stehen jedoch weiterhin hohe Bewertungen am Aktienmarkt, geopolitische Unsicherheiten und eine schwer einschätzbare Zinsentwicklung gegenüber.

Der LiLux Convert erzielte im vierten Quartal 2025 eine positive Performance und legte um 1,84% zu.